Біткойн Халвінг після нових екосистемних можливостей: ринок стейкінгу може досягти масштабу в сотні мільярдів доларів

Біткойн Халвінг після повторного досягнення нових максимумів на горизонті, одночасно екосистема BTC продовжує всебічний розвиток, проєкти Layer2, (Re)Staking та інші постійно з'являються. Чому Біткойн потребує своє (re)staking? Яка його правомірність? Які нові можливості з'являться для підприємців та інвесторів після Халвінгу BTC? Який розмір ринку для BTC staking? Це довгострокова можливість чи короткострокова гаряча тема?

Нещодавно одна компанія спільно з медіа організувала на соціальних платформах онлайн-дискусію на тему «Нові економічні сценарії після Халвінгу BTC», залучивши кілька проектних команд для глибокого обговорення цієї теми.

Участниками цієї події є кілька представників екосистеми BTC, зокрема співзасновник і CEO певної компанії, CSO першого децентралізованого бездоверчого стейкінг-протоколу Біткойн, засновник і CEO токенізованих рішень для BTC restaking та фінансових деривативів, а також ключовий contributor певного проекту.

Як учасники екосистеми BTC та прихильники довгострокового підходу, чотири експерти одностайно вважають, що незалежно від короткострокових, середньострокових чи довгострокових перспектив, екосистема BTC містить безліч можливостей. Отже, як захопити ці можливості, задовольняючи попит, що виходить з екосистеми BTC? Кожен з експертів розглянув проблему з точки зору власного досвіду та продукту, обговорюючи точки зростання та можливості в стартап-індустрії BTC, а також оптимістично оцінив потенціал і можливості майбутнього.

Ось основні моменти:

• Цього разу халвінг Біткойна під впливом багатьох факторів, ринкова ситуація в майбутньому має невизначеність. Халвінг в основному впливає на сторону пропозиції, що призводить до різкого зниження доходів майнерів, що має величезний вплив на майнерів, які використовують старі майнери. Майнерів буде змушено прискорити оновлення майнерів, оптимізувати витрати на електроенергію, закривати або переміщатися до районів з низькими тарифами на електрику. Проте, оскільки великі майнери та традиційний капітал мають високу здатність до ризик-менеджменту, загальне зниження хешрейту буде обмеженим.

• Прибуток від видобутку Біткойна поступово знижуватиметься і врешті-решт зійде на нуль. У майбутньому справжня віддача від Біткойна буде походити від його використання як інвестиційного активу, інвестування в екологічні проекти, такі як L2, DeFi, CeFi, і власники монет отримають прибуток від цього, що стане важливим трендом розвитку екосистеми Біткойна.

• Майбутній дохід майнерів складається з двох частин: нововипущених Біткойнів та комісій за транзакції, які залежать від активності екосистеми Біткойн. Більше цікавих проектів стейкінгу можуть стимулювати розвиток екосистеми, сприяти збільшенню активності в мережі та транзакціях, підвищувати безпеку мережі та збільшувати дохід майнерів від комісій за транзакції.

• PoS відчуває нестачу зовнішніх економічних стимулів, безпека обмежена масштабом економіки в мережі, існує ризик контролю. Протоколи стейкінгу та рестейкінгу Біткойн вводять зовнішні великі активи Біткойн для забезпечення безпеки PoS мережі, вирішуючи її внутрішні вроджені недоліки, саме в цьому полягає законність стейкінгу Біткойн (re).

• Співзасновник і CEO певної компанії прогнозує: staking Біткойна стане ринком на сотні мільярдів доларів, що порівнянно з початковим етапом видобутку PoW, і зможе задовольнити потреби високопродуктивних додатків, які потребують безпечної інфраструктури в майбутньому.

• Генеральний директор певного проєкту: на чотири основні сфери, на які потрібно зосередити увагу в майбутньому екосистеми Біткойн — інновації в архітектурі, вибір шляхів розвитку L2, ефективний обіг активів та забезпечення безпеки.

• Для екосистемних будівельників та підприємців у короткостроковій перспективі варто зосередитися на вирішенні проблеми заторів у мережі BTC, задовольняючи надлишковий попит, у середньостроковій перспективі варто звернути увагу на вимоги до прибутку власників, а в довгостроковій перспективі слід націлитись на потенційний розвиток екосистеми після оновлення мови сценаріїв. Варто звернути увагу на питання: чи з'являться в майбутньому більше застосунків, які тісно пов'язані з Біткойном? Чи з'являться кращі інструменти для сприяння використанню Біткойна? І чи буде нова модель програмування, щоб подолати його неповну Тюрінгову природу?

• Як аналогічний проект екосистеми Біткойн, рішення певного протоколу спрямоване на об'єктивні порушення, в той час як інші проекти реагують на суб'єктивні атаки.

Які наслідки найближчого халвінгу Біткойна матимуть на учасників екосистеми, включаючи майнерів, індивідуумів, проекти та інші сторони, а також які важливі зміни можуть статися в цій екосистемі?

Генеральний директор компанії: Халвінг Біткойна в основному вплине на сторону пропозиції, що матиме певний вплив на всіх учасників:

Для майнерів: Халвінг призводить до різкого зниження доходів майнерів, що сильно впливає на майнерів, які використовують старі генерації майнінгових машин; граничні витрати перевищують витрати, змушуючи їх закриватися або переміщуватися в регіони з низькими тарифами на електроенергію, що стимулює майнерів до прискореного оновлення обладнання та оптимізації витрат на електроенергію. Проте, завдяки високій стійкості до ризиків великих публічних майнінгових компаній та входженню традиційного фінансового капіталу, загальне падіння хешрейту мережі є обмеженим.

Для приватних інвесторів: для приватних інвесторів основний вплив має психологічний та емоційний рівень, очікується, що через кілька місяців після халвінгу ринок може зустріти нові тенденції. Але цього року під впливом макроекономіки, Біткойн ETF та багатьох інших факторів, динаміка ринку має невизначеність.

Деякий протокол CSO: цей раз халвінг Біткойну пройшов відносно спокійно, з появою інститутів весь ринок стає все більш професійним і інституційним. Люди починають задумуватися, чи може Біткойн мати інші застосування та стійкий дохід, окрім утримання та видобутку, і не покладатися лише на інфляційні субсидії. Як лідер криптовалютної індустрії, чи може Біткойн далі розширити свій вплив на більш широкий криптоспільноту?

Нашим першим кроком буде спроба розширити безпеку Біткойна на інші PoS ланцюги. Наразі PoS ланцюги підтримують свою монету шляхом високої інфляції, одна з причин цього полягає в тому, що низький APY не здатен привабити тримачів монет до довгострокового утримання.

Ми створюємо відкритий ринок, щоб дозволити бездіяльним Біткойнам брати участь у стейкінгу, забезпечуючи безпеку для інших ланцюгів. На відміну від малих публічних ланцюгів, які очікують високий APY, стейкери Біткойнів мають відносно нижче очікування APY. Це створює можливості для PoS ланцюгів, щоб впровадити Біткойн як стейк, що може збільшити дохід для тримачів Біткойнів, водночас значно знижуючи власну інфляцію.

У довгостроковій перспективі важливішим є те, що Біткойн може отримати більше застосувань і сценаріїв доходу, залучаючи більше учасників, а не лише покладаючись на прибуток від видобутку. Екологічні проекти принесуть Біткойну нові сценарії застосування, роблячи всю екосистему більш різноманітною.

Генеральний директор певного проєкту: Халвінг Біткойна раз на чотири роки є фіксованою тенденцією, доходи від видобутку будуть поступово зменшуватися, врешті-решт зійдуться до нуля. У той час справжня віддача від володіння Біткойном буде походити від інвестування його в L2, продукти DeFi, продукти CeFi тощо, надаючи можливості цим бізнесам, розширюючи екосистему Біткойна, нові доходи безумовно стануть великою тенденцією.

Багато власників Біткойн і проєктів спільно просувають цю тенденцію, наприклад, інвестуючи дефіцитні Біткойни в сторону попиту, забезпечуючи безпеку для PoS мереж або L2, інвестори можуть отримати прибуток. Якщо Біткойн врешті-решт стане інвестиційним активом або валютою, безперечно, знадобиться ефективний розподіл ліквідності на ринку та ліквідність активів.

Як майнери ставляться до стейкінгу, і який вплив це має на прибутковість усіх майнерів та безпеку мережі?

Генеральний директор компанії: з точки зору майнерів, стейкінг є корисним для розвитку екосистеми Біткойн.

По-перше, Біткойн сам по собі не потребує стейкінгу, але власники та майнери хочуть отримати вигоду від стейкінгу. Як твердий актив, Біткойн протягом тривалого часу мав труднощі з отриманням первинного доходу, тоді як стейкінг дозволяє власникам BTC отримувати токен-роз Rewards нових проектів.

По-друге, доходи майнерів у майбутньому будуть складатися з двох частин: нововиданих Біткойнів та комісій за транзакції. Останні залежать від активності екосистеми мережі Біткойн. Більше цікавих проектів стейкінгу можуть стимулювати розвиток екосистеми, що призведе до збільшення активності в мережі та транзакцій, а отже, підвищить безпеку мережі Біткойн.

Отже, як майнери, так і власники BTC сподіваються на появу більшої кількості протоколів стейкингу та рестейкингу. Чим більш процвітаюча екосистема Біткойна, тим більше прибутків можна отримати.

Який розмір ринку стейкінгу? Це довгострокова можливість чи короткострокова гаряча тема?

Генеральний директор компанії: Основна проблема PoS полягає у відсутності зовнішніх економічних стимулів, безпека його базових активів залежить від масштабів нативних активів у мережі, а кінцева безпека обмежена загальним масштабом економіки в мережі. У ведмежому ринку контроль над вузлами мережі може призвести до контролю над активами всієї ланцюга.

Стейкінг Біткойн та протоколи повторного стейкінгу ввели зовнішні великі активи, які не залежать від ланцюга, забезпечуючи безпеку для мережі PoS. Оскільки обсяг активів Біткойн перевищує трильйон доларів, постійно вводячи зовнішні економічні стимули в мережу PoS, це значно підвищило безпеку. Це нововведення вирішило внутрішній недолік PoS, пов'язаний з відсутністю зовнішніх факторів, і справило враження, а також вже почало реалізовуватися, маючи величезний потенціал для розвитку.

Я вважаю, що BTC стейкінг — це принаймні ринок на рівні десятків мільярдів доларів, що є порівнянним з початковим етапом PoW майнінгу. З розвитком модульності в майбутньому з'явиться безліч високопродуктивних застосункових ланцюгів, які потребують безпечної інфраструктури, а протокол стейкінгу Біткойн може задовольнити їхні потреби.

У 2024 році я зосередився на активних та об'єктах, пов'язаних з рістейкінгом. На рівні компанії ми також значно інвестували людські та матеріальні ресурси, щоб повністю використати цю інноваційну можливість.

Для екосистемних будівельників, підприємців та інших будівельників, як скористатися можливостями цієї хвилі наративу BTC? Які ще ключові області варто взяти до уваги?

Генеральний директор компанії: За останні півроку в екосистемі Біткойна з'явилися інноваційні тенденції, що виникли з більш ніж річного знизу нагору розвитку таких інновацій, як гравюри та руни, які привабили велику кількість нових користувачів. Попит нових користувачів викликав затори в мережі, попит вийшов за межі, що змусило нас почати обговорення про надання кращих послуг за допомогою рішень другого рівня.

Для екосистемних будівельників та підприємців можливість вхопитися за наратив BTC приходить у три основні етапи:

• Короткостроково: з огляду на поточну затримку в мережі, забезпечити кращі послуги та рішення для задоволення нинішнього попиту.

• Середньо- та довгострокова перспектива: велика кількість власників Біткойн прагне отримати прибуток від первинних активів. Тому підприємці можуть подумати про те, як забезпечити власникам BTC стабільний, низькоризиковий дохід, можливо, варто звернути увагу на такі напрямки, як CeDeFi та рестейкінг, це можливість середньо- та довгострокового інвестування.

• Довгостроково: якщо сценарна мова мережі Біткойн зможе бути оновлена, це дозволить розвивати справжні масштабні екологічні застосунки без довіри та дозволів. Це довгострокова перспектива, а також можливість для всієї екосистеми.

В цілому, короткострокова увага на мережеві послуги, середньострокове зосередження на доходах власників, довгострокове прицілювання на екологічні програми після оновлення мережі, в усіх трьох етапах існують суттєві можливості.

Генеральний директор певного проєкту: Загалом, екосистема Біткойна стикається з кількома ключовими викликами:

• Інновації в архітектурі: архітектура Біткойна може потребувати деяких оновлень, щоб підтримувати справжні децентралізовані розрахунки на ланцюгу, такі як просування вдосконалень, що забезпечить більш високий рівень функціональності, це стане значним проривом і буде віхою для всіх проектів DeFi та BTC L2.

• Шлях розвитку L2: чи з'явиться єдиний L2, який охопить все, чи різні взаємодіючі L2 будуть з'єднані через спільні протоколи стандартів? У будь-якому випадку, ефективний обіг активів Біткойн є надзвичайно важливим, потрібно ефективно співвідносити ринок, ринок фінансових деривативів на блокчейні тощо.

• Безпека: на рівні інфраструктури забезпечення вищого рівня безпеки та фінансових гарантій для інвесторів є надзвичайно важливим. Можна надавати страхові продукти на основі DeFi інфраструктури, щоб контролювати ризики в прийнятних межах.

У підсумку, інновації в архітектурі, вибір шляхів розвитку L2, ефективний обіг активів та безпека є ключовими викликами, що стоять перед екосистемою Біткойн.

Яка мета деякого протоколу? Чому BTC потрібен стейкінг? У чому найбільша різниця між стейкінгом або рестейкінгом в Ethereum?

Деякий протокол CSO: Дизайн нашого протоколу спрямований на те, щоб Біткойн міг брати участь у більш широкій децентралізованій екосистемі, забезпечуючи безпеку для інших PoS ланцюгів або другого рівня. Путем стейкінгу активів BTC, ми можемо надати цим мережам надійний і "безмежний" пул заставних активів, що підвищує їхню безпеку. Це відрізняється від механізму стейкінгу/рестейкінгу в Ethereum:

• Різні цілі: Ефіріум забезпечує безпеку власного ланцюга, ми надаємо заставу для інших ланцюгів/мереж;

• Способи реалізації різні: Ethereum агрегується в смарт-контрактах на ланцюгу, Біткойн кожен користувач незалежно стейкає, заблокувавши в UTXO скрипті, що є більш децентралізованим.

Ми використали модель UTXO Біткойна для реалізації інноваційної децентралізованої, розподіленої структури стейкінгу, що суттєво відрізняється від моделі стейкінгу контрактів Ethereum, що є ключовою технологічною інновацією.

Обґрунтованість Restaking полягає в тому, що шляхом блокування криптовалюти як