Перспектива VC щодо буму Memecoin: нове поле для інвестицій чи пастка для виходу з ліквідності?

Меми пройшли повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, а потім хаотичний період швидких змін з 2020 по 2022 рік, і нарешті з 2023 по 2024 рік зустріли період стрімкого розвитку, отримавши офіційне визнання та широку аудиторію як єдина ніша.

Середньоденний обсяг обігу Meme становить приблизно 11%, в той час як DeFi — 5%, Layer2 — 7%, а середньоденний обсяг обігу Layer1 складає 4%. Цей показник не тільки підкреслює високу ліквідність Meme, але й вказує на те, що користувачі зацікавлені в Meme та мають високу частоту торгівлі.

Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка ринкової капіталізації Meme в усьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і продовжує зростати. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Meme є леверіджованим Layer1, тобто під час покращення ринкової ситуації може бути зростання Layer1 на 5 до 10 разів.

Меми на тематику тварин та культури культів є типами, які підходять для тривалого спостереження. У порівнянні, інші категорії мемів зазвичай пов'язані з короткостроковими гарячими новинами, їхня популярність і популярність можуть швидко зростати, а потім знижуватися.

У 2024 році галузь і ринок переживають різку перезавантаження, на фоні численних проектів, які не показали добрих результатів при запуску, Meme тим не менш йде проти течії, стаючи новою силою, яку не можна ігнорувати. Поява PvP-режиму, ефект багатства від однофункціональних ударів, а також надзвичайно дружня для Meme платформа Solana демонструють свою унікальність у цьому році. Нове покоління представників Meme, Murad, швидко став популярною постаттю у світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Проте, які зміни пережив Meme на фоні цього буму? З точки зору VC, як ми можемо взяти участь у цьому? Ці питання заслуговують на детальне обговорення.

Загальний огляд ринку мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Meme як культурне явище, тісно пов'язане з історією людства. Воно виникло з мов, вірувань та звичаїв ранніх суспільств і поширювалося в групах через наслідування та навчання. Поява Інтернету значно прискорила поширення Meme, які швидко розповсюджуються серед користувачів у формі зображень, відео, текстів, мемів тощо завдяки гумору, іронії або резонансу. Meme задовольняють потреби людей у вираженні емоцій, обміні думками та створенні резонансу під час соціальної взаємодії, є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. Їхнє поширення та популярність залежать від привабливості змісту, середовища поширення, прийняття спільнотою та впливу KOL.

У Web2 культура мемів переважно виникла та розвивалася на двох платформах: 4chan та Reddit. 4chan є батьківщиною популярного мему Pepe the Frog, тут зібрано багато мемів Pepe та їх похідної культури. Водночас 4chan є теплицею для коміксів Boy's Club, що забезпечує важливу перспективу для глибшого розуміння культури мемів. Reddit же став місцем народження класичних мемів, таких як Dogecoin, Success Kid тощо. Завдяки активній спільноті та міцній базі користувачів, ці платформи досі залишаються місцями народження багатьох нових мемів. Окрім цих двох платформ, інші соціальні медіа з великою кількістю користувачів (Twitter X та Telegram тощо) також стали джерелом деяких популярних мемів. Наприклад, dogwifhat - це образ собаки в рожевій вовняній шапці, цей мем завдяки своєму унікальному вигляду з ранніх часів сформував у спільноті певну "шапкову" тотемну культуру, багато користувачів та відомих осіб активно поширювали зображення шапкової собаки.

Еволюція та розвиток

Розпочавшись з Web2, захоплений Web3. У цій статті ми будемо використовувати термін "Meme" для узагальнення Meme та його супутніх токенів, не роблячи конкретних розмежувань. Оглядаючи розвиток Meme, ми помічаємо, що на початку він не був помітним і не отримав достатньої уваги. Оскільки в індустрії спостерігаються циклічні зміни ринків, ми можемо поділити розвиток Meme на три етапи: стадія зародження (2013-2019), стадія хаосу (2020-2022), стадія швидкого розвитку (2023-2024). За допомогою історичних даних з CoinMarketCap, даних по окремим токенам з Coingecko, історичних новин з пошукових систем та контенту в соціальних мережах, ми можемо більш всебічно зрозуміти еволюцію Meme.

Станом на 31 грудня 2019 року, на початковій стадії, Dogecoin був єдиною мем-криптовалютою у топ-100 за ринковою капіталізацією, займаючи 34-те місце. Оглядаючи період з 2013 по 2019 рік, мем-криптовалюти не займали помітного місця на ринку. У цей час галузь перебувала на стадії швидкого розвитку інфраструктури, усі досліджували різні нові концепції. Основні нові криптовалюти зазвичай є тими, що мають більш ефективну обробку транзакцій і швидший час підтвердження, або новими блокчейнами з потужними функціями смарт-контрактів. Що стосується мем-криптовалют, то їхніми викликами є те, що їм потрібно не лише високі витрати для створення супутніх носіїв, але й через труднощі в будівництві ліквідності, що призводить до низького обсягу торгівлі та труднощів у отриманні широкої підтримки з боку централізованих бірж. Тому, на початковій стадії мем-криптовалют, крім Dogecoin, що має виразний мем 'Doge' і значний ефект поширення, на ринку не залишилося багато інших мем-криптовалют, які могли б вижити.

Починаючи з 2020 року, точніше з серпня 2020 року, розпочався хаотичний період, викликаний хвилею IDO, спричиненою DeFi Summer. IDO, що його очолює DeFi Summer, дозволив людям створювати ліквідність в блокчейні за низькою вартістю, надавати торгівлю та швидко створювати торгові сценарії. Це дозволило випускати токени за низькою вартістю, а також обертатися на вторинному ринку без виходу на біржу, що спричинило поява багатьох мемів на блокчейні. У цей період вижили мем-валюти, такі як SHIB, FLOKI та PEOPLE. Але, незважаючи на це, ці ранні мем-валюти не отримали значної уваги з боку ринку, їх популярність переважно базувалася на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність мемів в хаотичний період часто виникала на фоні надмірної ліквідності в індустрії, зазвичай вони з'являлися як остання естафета після чергового зростання кількох секторів. Варто відзначити, що меми в цей період також отримали широку увагу через їх асоціацію з знаменитостями, зокрема, постійні висловлювання Elon Musk про Dogecoin у 2021 році не тільки призвели до суттєвих коливань цін на Dogecoin, але й загалом сприяли підвищенню капіталізації Dogecoin, а спільнота також значно розширилась.

З приходом 2023 року популярність Мем-криптовалют продовжує зростати, з'являються різноманітні Мем-токени, такі як BONK, PEPE, CHEEMS, пов'язані з культурою Cult BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) та SPX (SPX6900), WIF та MOG тощо. У цей період різноманітність Мем-токенів починає зростати, інші публічні ланцюги, такі як Solana, також набувають популярності. У 2024 році розвиток Мем-криптовалют перейде в стадію прискорення, нові токени, такі як BOME, малими літерами NEIRO та GOAT, постійно з'являються, кожен з унікальними характеристиками. Мем офіційно отримав широке визнання і аудиторію як окрема ніша.

Після аналізу частки ринкової капіталізації та показників ринкової діяльності Meme у топ-600 криптовалют з 2013 до 2024 року, ми можемо чітко побачити зростання капіталізації Meme, а також розширення асортименту і кількості. За цей час капіталізація Meme не тільки досягла значного зростання, але й її види та кількість також зросли. Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка ринкової капіталізації Meme у всьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і продовжує зростати. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Мем лише короткочасним явищем, яке швидко зникне після сплеску популярності. Однак, з дослідженням та розумінням Мемів, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Мем не лише не зникне, але й постійно буде з'являтися новий, кожен етап може принести новий провідний Мем. Проте за цими яскравими провідними Мемами прихована жорстока реальність, яка нагадує нам, що ми повинні завжди зберігати холодний розум і ясну свідомість.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток та історичні дані Meme, ми можемо приблизно зрозуміти його тенденції розвитку. Отже, дослідження поточної ринкової структури може надати нам наочну перспективу для спостереження за змінами ринкових гарячих тем та рухом коштів. Далі ми детальніше розглянули макроіндикатори сектора Meme, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгівлі та середній денний обсяг торгівлі. Ці аналізи не лише виявляють останні динаміки сектора Meme, але й демонструють його майбутню траєкторію розвитку.

Зміна ринкової капіталізації та кількості: Зміна ринкової капіталізації та обігу Meme може відображати попит та рівень прийняття на ринку. Хоча частина токенів Meme має невисоку ринкову капіталізацію, зростання кількості нових Meme вказує на зростаючий інтерес спільноти до всього сегменту. У порівнянні з іншими сегментами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme за останні два роки за загальною ринковою капіталізацією та кількістю нових токенів значно випереджає.

Активність торгівлі: Активність торгівлі Meme та обіг зазвичай вищі, ніж у інших сегментах. Згідно з даними, загальна ринкова капіталізація токенів Meme становить приблизно 50 мільярдів доларів, а добовий обсяг торгівлі близько 5 мільярдів доларів, що свідчить про значно вищий рівень активності торгівлі, ніж у інших сегментах. В середньому, добовий обіг токенів Meme становить приблизно 11%, тоді як добовий обіг DeFi становить приблизно 5%, добовий обіг Layer2 — приблизно 7%, а добовий обіг Layer1 — 4%. Цей показник не лише підкреслює високу Ліквідність Meme, але й свідчить про великий інтерес користувачів до Meme та високу частоту торгівлі. Для токенів Meme, які перебувають на рівні вище сегмента, особливо для тих, що мають більший обсяг торгівлі, вони зазвичай стають об'єктами переслідування ринкових коштів.

Нові Meme-токени: зростання та низький рівень успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові токени, які іноді навіть перевищують зростання таких основних криптовалют, як BTC. Це свідчить про те, що сфера Meme-токенів має високу волатильність і спекулятивні можливості. Проте з численних нових Meme, за даними Pump fun, успішно запущених Memes менше ніж 2%, а поточна ринкова капіталізація, що перевищує 1M, становить лише 0,23%, тобто ймовірність пережити випробування часом і залишитися живим є вкрай малою.

Величезний обсяг торгівлі та нові користувачі: Meme здатен приносити величезний обсяг торгівлі та має відносно лояльну групу користувачів. Відповідно, для деяких торгових платформ, вихід на ринок Meme-валют може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на спотовому ринку однієї торгової платформи, серед 30 пар торгівлі з найбільшим обсягом, 20% складають Meme.

Блакитні чипи Memes: блакитні чипи Meme виглядають досить рідкісними. Серед величезної кількості сотень тисяч Meme токенів, справжніх блакитних чипів менше 1%. Наприклад, на одному сайті зафіксовано Meme, незважаючи на те, що нові Meme постійно з'являються на ринку, лише одиниці можуть витримати випробування часом і врешті-решт вирізнятися. Крім того, розподіл ринкової капіталізації у сегменті Meme також демонструє помітний закон 80/20: загальна ринкова капіталізація сегмента в основному визначається менш ніж 10% топових Meme. Ця висока