VC погляд на бум Memecoin: новий фронт інвестицій чи пастка для виходу ліквідності?

Meme пройшов через повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, потім відбувся швидкий хаотичний період з 2020 по 2022 рік, і нарешті з 2023 по 2024 рік настав період стрімкого розвитку, отримавши офіційне визнання та широку аудиторію як окрема категорія.

Середня щоденна оборотність Meme складає приблизно 11%, тоді як DeFi - 5%, Layer2 - 7%, а середня щоденна оборотність Layer1 становить 4%. Ця пропорція не лише підкреслює високу ліквідність Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту їхніх угод.

Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка ринкової капіталізації Meme на всьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і продовжує зростати. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Meme є важелем Layer1, тобто коли ринкова ситуація покращується, буде приблизно 5-10 разів зростання Layer1.

Меми про тварин та меми культури Cult - це типи, які підходять для тривалого спостереження. У порівнянні з цим, інші категорії мемів часто пов'язані з короткостроковими гарячими темами, їхня популярність і популярність можуть швидко зростати, а потім падати.

У 2024 році галузь та ринок переживають різку пертурбацію, на фоні поганих результатів численних проектів, підтримуваних VC, Meme, проте, йде проти течії, стаючи новою силою, яку неможливо ігнорувати. Поява PvP-режиму, ефект багатства, викликаний одною монетою, а також надзвичайно дружня до Meme Solana, демонструють свою унікальність цього року. Нове покоління представників Meme, Murad, швидко став популярною фігурою в світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Однак, які зміни насправді пережив Meme за цим бумом? З точки зору VC, як ми можемо взяти участь у цьому? Ці питання заслуговують на глибоке обговорення.

Панорама ринку Мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Меми як культурне явище, що поширюється, тісно пов'язані з історією людства. Вони виникли з мов, вірувань і звичаїв ранніх суспільств і поширюються в групах через наслідування та навчання. Поява інтернету значно прискорила поширення мемів, які існують у формі зображень, відео, текстів, смайлів тощо, швидко розповсюджуючись між користувачами завдяки гумору, іронії або резонансу. Меми задовольняють потребу людей у вираженні емоцій, обміні думками та встановленні резонансу під час соціальної взаємодії, є відображенням соціальних трендів, групової психології та культурних змін. Їхнє поширення та популярність залежать від привабливості контенту, умов поширення, ступеня прийняття спільнотою та впливу KOL.

У Web2 культура мемів здебільшого виникла та розвивалася на двох платформах - 4chan та Reddit. 4chan є місцем народження популярного мему Pepe the Frog, де зібрано безліч мемів Pepe та їх похідної культури. Одночасно 4chan також є теплицею коміксів Boy's Club, що надає нам важливу перспективу для глибшого розуміння культури мемів. Reddit же став родючим ґрунтом для класичних мемів, таких як Dogecoin, Success Kid та інших. Завдяки активній атмосфері спільноти цих двох платформ та міцній базі користувачів, вони досі залишаються місцями народження багатьох нових мемів. Окрім цих двох платформ, інші популярні соціальні медіа також стали місцем народження деяких популярних мемів. Наприклад, dogwifhat - мем з собакою в рожевій вовняній шапці, цей мем завдяки своєму унікальному образу з самого початку сформував у спільноті певну "шапкову" тотемну культуру, безліч користувачів, що люблять його, та відомі особистості активно поширювали відповідні зображення собаки в шапці.

еволюція та розвиток

Розпочавшись з Web2, минаючи у Web3. У цій статті ми будемо узагальнювати Meme та пов'язані з ним монети під терміном "Meme", без конкретного розмежування. Оглядаючи розвиток Meme, ми помітили, що на початку він не був помітним і не отримав достатньої уваги. Посилаючись на циклічні коливання ринку, ми можемо розділити розвиток Meme на три етапи: стадія зародження (2013-2019 роки), стадія хаосу (2020-2022 роки), стадія швидкого розвитку (2023-2024 роки). Завдяки вивченню історичних даних CoinMarketCap, даних CoinGecko по окремих монетах, історичної інформації в пошукових системах та контенту в соціальних мережах, ми можемо більш всебічно зрозуміти еволюцію Meme.

Станом на 31 грудня 2019 року, на стадії зародження, Dogecoin був єдиною мем-криптовалютою в списку 100 найбільших за ринковою капіталізацією, займаючи 34 місце. Оглядаючи період з 2013 по 2019 роки, мем-криптовалюти не займали помітного місця на ринку. У цей час галузь перебувала на швидкій стадії будівництва інфраструктури, всі досліджували різні нові концепції. Головними новими криптовалюти зазвичай були ті, що мали більш ефективну обробку транзакцій та швидший час підтвердження, або нові блокчейни з потужними функціями смарт-контрактів. Щодо мем-криптовалют, то їх виклик полягав у тому, що їм потрібно було не лише високі витрати на створення супутніх платформ, але й через складність побудови ліквідності, що призвело до низького обсягу торгів, важко отримати широку підтримку на біржах. Таким чином, на стадії зародження мем-криптовалют, окрім Dogecoin, який відрізнявся мемом "Doge" і мав значний ефект розповсюдження, на ринку не було багато інших мем-криптовалют, які змогли б вижити.

Починаючи з 2020 року, а точніше з серпня 2020 року, розпочався період хаосу, викликаний сплеском IDO, що виник через DeFi Summer. DeFi Summer, що призвела до IDO, дозволила людям будувати ліквідність в мережі за низькою ціною, надавати торгівлю та швидко формувати торгові сценарії. Це дозволило випускати токени за низькою ціною і без виходу на біржу відразу ж обертатися на вторинному ринку, що сприяло виникненню численних мемів на блокчейні. У цей період вижили такі меми, як SHIB, FLOKI та PEOPLE. Але, незважаючи на це, ці ранні меми не отримали уваги ринку, їх популярність була головним чином заснована на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність мемів у період хаосу зазвичай виникала на фоні надлишку ліквідності в індустрії, вони зазвичай з'являлися як остання етапна палочка після чергування зростання в кількох секторах. Варто зазначити, що меми в цей період також отримали широкий інтерес через їх асоціацію з відомими особами, особливо через постійні заяви Ілона Маска щодо Dogecoin у 2021 році, які не лише значно коливали ціну Dogecoin, але й загалом сприяли новому підйому Dogecoin за капіталізацією, а також значно розширили спільноту.

З початком 2023 року хвиля Meme-коінів продовжує зростати, з'являється різноманіття Meme-коінів, таких як BONK, PEPE, CHEEMS, пов'язані з культурою Cult BITCOIN і SPX, WIF та MOG тощо. У цей період різновиди Meme-коінів починають деталізуватися, інші публічні блокчейни, такі як Solana, також виходять на перший план. До 2024 року розвиток Meme-коінів безпосередньо переходить в прискорену фазу, з новими монетами, такими як BOME, малими NEIRO і GOAT, що постійно з'являються, кожен з яких має свої особливості. Meme офіційно отримав широке визнання та аудиторію як окрема ніша.

Після аналізу даних про частку ринкової капіталізації Meme серед 600 найкращих на ринку криптовалют з 2013 по 2024 рік та показників ринкової продуктивності, ми можемо чітко побачити зростання ринкової капіталізації Meme, а також розширення категорій і кількості. За цей період ринкова капіталізація Meme не тільки значно зросла, але й збільшилася кількість і види. Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка ринкової капіталізації Meme в загальному крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні і все ще має тенденцію до зростання. Якщо провести просте симулювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році, а в 2030 році - 7,81%.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Meme лише мимолітним явищем, яке швидко зникне після сплеску популярності. Однак, з дослідженням і розумінням Meme, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Meme не лише не зникне, а навпаки, постійно буде з'являтися новий, кожен етап епохи може принести нові лідируючі Meme. Проте, за цими яскравими лідируючими Meme прихована жорстока реальність, яка нагадує нам, що ми повинні завжди зберігати спокій і ясність розуму.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток та історичні дані про Meme, ми можемо приблизно зрозуміти його тенденції розвитку. Отже, дослідження сучасної ринкової ситуації може надати нам наочний погляд для спостереження за змінами в ринкових трендах та рухом капіталу. Нижче ми ще більше заглибимося в макроекономічні показники сектора Meme, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгівлі та середньоденний обсяг торгівлі. Ці аналізи не тільки відкривають останні динаміки сектора Meme, але й демонструють його майбутню траєкторію розвитку.

Зміна капіталізації та кількості: Зміна капіталізації та обігової кількості Meme може відображати попит та прийняття на ринку. Незважаючи на те, що деякі токени Meme мають невелику капіталізацію, нові кількості Meme свідчать про зростаючий інтерес спільноти до всього сегмента. У порівнянні з іншими сегментами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme за останні два роки за загальною капіталізацією сегмента, новими кількостями тощо значно випереджає.

Активність торгівлі: Активність торгівлі та обіг токенів Meme зазвичай вищі, ніж у інших категоріях. Згідно з даними CoinMarketCap, загальна ринкова капіталізація токенів Meme становить приблизно 50 мільярдів доларів, а денний обсяг торгівлі становить близько 5 мільярдів доларів, що значно перевищує активність торгівлі в інших категоріях. В середньому денний обіг токенів Meme складає приблизно 11%, у той час як середній обіг DeFi становить близько 5%, Layer2 - приблизно 7%, а Layer1 - 4%. Ця пропорція не лише підкреслює високу ліквідність токенів Meme, а й свідчить про високий інтерес та частоту торгівлі з боку користувачів. Токени Meme, які перебувають на рівні вище категорії, особливо ті, що мають більший обсяг торгівлі, зазвичай стають об'єктами гонитви за ринковими коштами.

Нові Meme-токени: зростання та низька ймовірність успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові токени, їхнє зростання іноді навіть перевищує BTC та інші основні криптовалюти. Це вказує на те, що область Meme-токенів має високу волатильність і спекулятивні можливості. Проте серед багатьох нових Meme, наприклад, за даними Pump fun, успішно запущених Meme менше 2%, наразі ринкова капіталізація вище 1M лише у 0.23%, тобто ймовірність витримати випробування часом і вижити надзвичайно мала.

Великий обсяг торгів та нові користувачі: Meme можуть принести величезний обсяг торгів і мають відносно вірну групу користувачів. Таким чином, для біржі вихід мем-криптовалют може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на спотовому ринку певної торгової платформи, 20% із 30 найбільших торгових пар за обсягом торгів є Meme.

Скарбність Blue Chip Memes: Meme рівня Blue Chip є досить рідкісними. Серед величезної кількості сотень тисяч Meme токенів, справжніми Blue Chip є менше 1%. Незважаючи на те, що на ринку з'являються нові Meme, які витримують випробування часом і врешті-решт виходять на перший план, їх дуже мало. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в сегменті Meme також демонструє значний закон 80/20: загальна ринкова капіталізація в основному керується менш ніж 10% топових Meme. Така висока концентрація розподілу ринкової капіталізації, безумовно, ускладнює пошук справжніх інвестиційних можливостей у сфері Meme. Якщо виходити з VC