Виклики та можливості, з якими стикається інфраструктура для шифрування

Сфера інфраструктури криптовалют зазнає ринкової втоми, оцінки проєктів зменшуються, інвестори стають більш обережними. Це відображає поступове зрілості ринку, просто покладаючись на технологічні інновації, важко отримати високу оцінку.

Основною проблемою, з якою стикаються проекти інфраструктури на сьогодні, є серйозна однорідність та брак проривних випадків використання, здатних підтримувати нові категорії застосувань. Важко запропонувати достатню ціннісну пропозицію для зрілих платформ Web2, щоб вони перейшли на блокчейн. Це призводить до того, що торгівля та спекуляції залишаються домінуючими застосуваннями більшості інфраструктури, що обмежує потенціал перетворення.

Багато проектів надмірно зосереджуються на передових технологіях, ігноруючи реальні потреби розробників. Надто прогресивні технологічні маршрути ускладнюють раннє просування та ускладнюють отримання ефективного зворотного зв'язку від користувачів. Велика кількість платформ змагаються за обмежені додатки, що призводить до надзвичайно низького рівня використання "привидних ланцюгів", формуючи нестійку економічну модель.

Здоровий екосистема шифрування потребує ефективного зворотного зв'язку між розробниками застосунків та будівельниками інфраструктури. Наразі цей цикл розірваний, розробка застосунків обмежена інфраструктурою, а команди інфраструктури не мають чітких сигналів для розуміння потреб. Відновлення цього механізму є критично важливим для стійкого зростання.

Хоча інфраструктурна розробка все ще є прибутковою, незважаючи на ці виклики. Однак критерії успіху значно зросли - нові проекти повинні продемонструвати конкретні випадки використання, привабливість для користувачів та захоплюючу наратив, щоб досягти значущої оцінки.

Нещодавні успішні інфраструктурні проекти

Протягом минулого року деякі інфраструктурні проекти досягли помітних успіхів завдяки випуску токенів або масовому фінансуванню. Нижче наведені деякі представницькі проекти:

Інфраструктура блокчейну

• Рух: MoveVM Ethereum Рівень 2
• Berachain: доказ ліквідності, EVM-сумісний Layer1
• Monad: високопродуктивний EVM-сумісний Layer1
• Solayer: важке переустаткування на основі екосистеми Solana, надшвидкий SVM
• Стислість: мережа генерації ZK-доказів та ZKVM

Нові інфраструктури

• Walrus: рішення для зберігання Blob
• Aethir: мережа обчислень на GPU
• Double Zero: децентралізовані фізичні волоконно-оптичні мережеві споруди
• Eigenlayer: надає безпеку Ethereum для нових протоколів
• Humanity: платформа цифрових ідентифікаційних протоколів

Міст між Web2 та Web3

• Ondo: RWA Layer2
• Plume: RWAFi блокчейн
• Історія: Платформа IP програмування на основі AI

Основні спостереження та аналіз

На основі аналізу нещодавніх успішних проектів, з урахуванням поточного ринкового середовища, можна зробити такі кілька основних спостережень:

Дорослість ринку та переоцінка вартості

Нинішня найбільш помітна риса ринку - це зміна логіки оцінки. Ранішня модель, що покладалася виключно на технологічний наратив та високу FDV для залучення інвестицій, стикається з серйозними викликами.

Багато проектів демонструють високі FDV, низьку обігову капіталізацію та низький обсяг торгівлі. Це передбачає, що майбутнє розблокування токенів викликатиме постійний тиск на продаж, навіть якщо проект досягне технічного прогресу, це може призвести до падіння цін через розмивання токенів, що утворює негативний зворотний зв'язок. Здорові та стійкі економічні моделі токенів є критично важливими для довгострокового здоров'я інфраструктури.

Навіть успішні проекти стикаються з прихованим лімітом оцінки близько 10 мільярдів доларів. Це означає, що інвесторам потрібно входити на дуже ранніх стадіях, щоб отримати надзвичайний прибуток, що підкреслює важливість часу та ранніх оцінок. Ринок більше не готовий легко платити за чистий потенціал, замість цього вимагаючи більш чітких доказів вартості.

Виконавча сила переважає перевагу перших

Не всі проекти, які створюють нові наративи, можуть отримати найвищу оцінку. Багато наступних проектів отримали досить або навіть вищу оцінку завдяки більшій виконавчій силі, кращому часу на ринку або більш оптимізованим рішенням. У все більш переповненому ринку якісне виконання, ефективні ринкові стратегії та вміння вибрати момент стають усе важливішими.

Технічний прагматизм на підйомі

Технічні напрямки розвитку інфраструктури демонструють очевидну практичну тенденцію, ринок більше цінує ті рішення, які можуть вирішити реальні проблеми, оптимізувати існуючі парадигми або ефективно зв'язати реальний світ.

Хоча ринок шукає проривні інновації, потреба в оптимізації основної продуктивності блокчейну залишається сильною. Значна оцінка була отримана проектами, які підвищують продуктивність існуючих віртуальних машин, а не впроваджують цілком нові парадигми. Це свідчить про те, що до того, як буде знайдено наступний вбивця додатків, покращення швидкості, витрат і ефективності залишаються основними цінностями інфраструктури.

Проекти, які пов'язують з реальним світом застосування та активи, демонструють сильну ринкову привабливість. Проекти, які зосереджуються на RWA, IP-програмуванні та інших сферах, отримали високу оцінку. Вони застосовують технологію блокчейн до перевірених концепцій Web2, впроваджуючи програмованість, глобальну ліквідність та нові фінансові можливості, знижуючи поріг розуміння для користувачів та розширюючи сфери застосування.

З точки зору цільового використання, фінансове ( DeFi, RWA ) та штучний інтелект ( AI ) є двома найбільш визнаними ринком сферами, які можуть підтримувати високу оцінку інфраструктури. Інфраструктура, яка може надати базову підтримку цим двом високопотенційним сферам, легше отримує капітал і прихильність ринку.

Екологічна співпраця та точне оповідання

Окрім технологій та ринкової позиції, створення потужної екосистеми та ефективна комунікація на ринку стали ключем до успіху інфраструктурних проектів.

Переважна більшість проектів з високою оцінкою прагне створити або інтегрувати спеціалізовану екосистему. Незалежно від того, чи це залучення розробників для створення додатків, чи надання спільної безпеки для інших протоколів, це підкреслює важливість мережевих ефектів. Екосистема з кількома комбінованими проектами може створювати цінність, яка значно перевищує ізольовані рішення, формуючи позитивний цикл.

Інфраструктура повинна бути спрямована одночасно на дві основні групи: кінцевих користувачів і розробників. Для кінцевих користувачів потрібно перетворити складні технології на інтуїтивно зрозумілі "досвід" історії; для розробників необхідно детально пояснити "можливості" технології. Успішні проекти зазвичай можуть коригувати стратегії спілкування залежно від різних аудиторій, ефективно передаючи ціннісні пропозиції.

Майбутні інвестиційні можливості

Націлювання на незадоволений ринок Web2

Найбільш перспективні можливості інфраструктури будуть спрямовані на блокчейн-рішення, які ще не обслуговують великі Web2 ринки. Ці проекти можуть створити глобально доступні ринки, одночасно впроваджуючи покращені механізми фінансування.

Створення нових категорій інфраструктури

У порівнянні з поступовим покращенням існуючої інфраструктури, новий клас інфраструктури принесе значну цінність, наприклад:

• Інфраструктура на основі намірів: протокол, який дозволяє користувачам виражати бажані результати, а не конкретні угоди, автоматично обробляючи оптимізацію виконання.
• Додати конфіденційність для кожного блокчейну, інфраструктура HTTPS Web3.

Задоволення потреб користувачів, стабільний дохід інфраструктури

Зі зрілістю індустрії блокчейн, довгострокова цінність інфраструктури поступово повертається до її основних функцій: задоволення реальних потреб користувачів та генерація сталого доходу. Ранні ринкові сплески можуть бути засновані на очікуваннях та технологічних наративах, але в кінцевому підсумку інфраструктура, яка не може ефективно обслуговувати користувачів та встановлювати міцні економічні моделі, буде важко підтримувати.

Постійний потік доходу є кровотоком здорового функціонування проєкту, він не лише має покривати високі експлуатаційні витрати, але також повинен надавати реальний прибуток учасникам екосистеми. Наразі деякі провідні L2 досягли значного доходу від протоколів. Але через зміну переваг інвесторів у цьому циклі, ціни на їх токени все ще залишаються відносно низькими, що відображає невідповідність між доходом та оцінкою.

Відсутність інфраструктури, що підтримується доходами, більше покладається на продаж токенів для підтримки роботи команди. Така стратегія важко витримує коливання ринкових циклів. Стабільний дохід є прямим доказом того, що ринок вирішує реальні проблеми та надає ефективні послуги. Для розробників інфраструктура може з високою ефективністю реалізувати складні випадки використання або реалізувати функції, які раніше були неможливими; для кінцевих користувачів це може забезпечити більш гладкий досвід, знижені витрати на використання та більш багатий функціонал.

Web2 APP активна інтеграція шифрування

Створення революційних додатків з нуля потребує багато часу та ресурсів. Більш ефективним підходом є наслідування нещодавньої революції в AI: безпосереднє інтегрування функцій блокчейну в існуючі додатки Web2. Вражаюча швидкість впровадження AI головним чином не обумовлена окремими AI-додатками, а тисячами усталених платформ, які інтегрують функції AI в існуючий користувацький досвід.

Отже, інфраструктура блокчейну повинна пріоритетно враховувати безшовні інтеграційні шляхи, щоб додатки Web2 могли поступово реалізувати функції блокчейну, не порушуючи їх основний користувацький досвід. Найуспішніша інфраструктура дозволить звичним додаткам надавати функції власності, транзакцій і фінансів, не вимагаючи від користувачів розуміння складних концепцій блокчейну або навігації новими інтерфейсами.

Фінансові стимули можуть сприяти цій хвилі інтеграції. Як функції штучного інтелекту допомагають компаніям Web2 створювати високі рівні та нові джерела доходу, інтеграція блокчейну може розблокувати нові моделі монетизації через токенізацію, часткову власність та програмовані роялті. Інфраструктура, яка робить ці переваги легкодоступними, одночасно мінімізуючи технічну складність, каталізує наступний етап впровадження блокчейну в основних додатках.